朱民：歐洲經(jīng)濟去杠桿化面臨兩難處境
IMF副總裁朱民認(rèn)為，盡管歐債危機對于中國經(jīng)濟有可能造成的沖擊仍然在引發(fā)各界的擔(dān)憂，但歐洲的確面臨一個艱難的去杠桿化過程。并且這一過程并不容易，因為財政刺激和經(jīng)濟增長之間，眼下面臨兩難處境。而在進行結(jié)構(gòu)性方面改革時，不能將緊縮和增長兩者對立起來。
歐洲亟須結(jié)構(gòu)性改革
國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的《中國經(jīng)濟展望》報告中，預(yù)計歐元區(qū)2012年會陷入衰退，經(jīng)濟收縮0.5%，拖累全球經(jīng)濟減速至3.25%。如果歐元區(qū)陷入嚴(yán)重衰退，中國的增長率可能也將急劇下滑。對此朱民表示，此次經(jīng)濟危機的一個內(nèi)核是債務(wù)危機，但是眼下，債務(wù)的情況事實上并沒有緩解。
“首先是政府債務(wù)，發(fā)達國家今年年底政府財政的赤字達到107%。在出臺了眾多經(jīng)濟緊縮的方案和政策后，這種赤字上行趨勢仍然沒有被扭轉(zhuǎn)，預(yù)計要到2016年左右，發(fā)達國家才可以把財政赤字穩(wěn)住?！敝烀穹治鲋赋?。
朱民也表示，負(fù)債很高的不僅僅是政府，居民的負(fù)債也很高，發(fā)達國家的居民負(fù)債超過了他收入的100%以上，公司負(fù)債比例同樣非常高，危機之后發(fā)達國家將對其有所調(diào)整。但是問題關(guān)鍵在于負(fù)債還會出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。
“這些負(fù)債資產(chǎn)表轉(zhuǎn)移到了銀行，然后從銀行轉(zhuǎn)移到了政府，最后轉(zhuǎn)移到了央行的資產(chǎn)負(fù)債表，全球央行的整體負(fù)債水平在過去十年里增長迅猛，英國、美國、日本的央行負(fù)債翻了一番，金磚四國也是一樣。在各經(jīng)濟體負(fù)債水平高企的壓力下，緊縮是必然的。而解決債務(wù)危機的一大難點在于，全球經(jīng)濟增速的放緩，今年全球經(jīng)濟增長是3%，這對于解決負(fù)債是一個利空，因為GDP分母在下降。財政緊縮和經(jīng)濟增長之間的爭論現(xiàn)在越來越激烈，在經(jīng)濟微弱增長的情形下，就業(yè)形勢嚴(yán)峻，發(fā)達國家中年輕人的失業(yè)率達到50%，如果繼續(xù)缺乏增長，民眾的生活水平就會下降，這帶來眾多不安定因素?！敝烀癖硎?。
因此朱民認(rèn)為世界面臨的是中期的中速增長以及中長期結(jié)構(gòu)調(diào)整的嚴(yán)峻事情，去杠桿的過程必須要推進。
那么財政緊縮和經(jīng)濟增長是否是魚與熊掌不可兼得呢？IMF對此作了很多分析，朱民認(rèn)為兩手齊抓事實上是可行的。負(fù)債縮減同時防止資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)移，關(guān)鍵是要有中期的、可信的計劃取信于市場。在增長方面，除了刺激總需求，改革方案方面仍有很多路可以走。
而在談及短期的具體策略時，朱民總結(jié)了其認(rèn)為最重要的三項舉措，第一是歐洲政府必須拿出對財政中期的有效方案，恢復(fù)市場的短期信心；第二是要建立防火墻，最近歐洲得到了4300萬歐元的基金，IMF有一萬億歐元的資產(chǎn)，歐盟還有一萬億歐元，兩萬億歐元資金建立防火墻；最后是解決銀行危機，因為銀行的系統(tǒng)如果不運轉(zhuǎn)，金融風(fēng)險會很大，而且拖累經(jīng)濟增長。
新興經(jīng)濟體面臨巨大挑戰(zhàn)
雖然此次債務(wù)危機源自發(fā)達國家，但在危機中，發(fā)展中國家面臨了巨大挑戰(zhàn)。
朱民此前曾表示，歐債危機與前兩場危機的間隔時間太短，低收入國家根本來不及構(gòu)建必要的“政策屏障”，而且，此前它們?yōu)槔瓌咏?jīng)濟增長及維護社會穩(wěn)定已經(jīng)推出相當(dāng)多的經(jīng)濟刺激政策，所以現(xiàn)在應(yīng)對歐債危機的政策空間大幅收窄。
朱民也在論壇上指出，歐洲發(fā)達國家的福利很好，從小孩出生開始，教育是有的，醫(yī)療保險是有的，失業(yè)有失業(yè)救濟，退休有退休金。所以未來很安定，他們儲蓄率很低，都用于消費。在社保問題上，新興經(jīng)濟體面臨的挑戰(zhàn)更大，因為新興經(jīng)濟體的人口老齡化要快于發(fā)達經(jīng)濟體，新興經(jīng)濟體的社會保險制度建立的時候，是人先老后富。新興經(jīng)濟體中，步入老年的民眾對社保系統(tǒng)依賴性加大了，但是財富還是不夠。社保系統(tǒng)的缺口很大。
因此，在朱民看來，如何建立一個合理的社保體制，使之可以有效地保障未來，同時可以節(jié)約成本，控制價格，而且可以使得現(xiàn)在的人居安思危，能夠激勵人們繼續(xù)努力，這是人類面臨的挑戰(zhàn)，也是新興經(jīng)濟體給人類智慧創(chuàng)造的機會。相對而言，IMF對于中國經(jīng)濟仍然保持了謹(jǐn)慎樂觀。（徐婷）
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